近日，中信建投证券食饮行业首席分析师杨骥在“上证·首席讲坛”发扮演讲并采纳上海证券报记者专访时示意，2026年破钞板块正迎来边缘改善。濒临食饮新破钞波浪，行业呈现出零卖渠谈变革、人人品供给端创新、白酒“全部向C”三大特征。当下应该跳出传统的经济和地产周期需求盘考框架，通过创新性提供优质供给、发掘新需求，或依托新渠谈创造市场新增量。
现时，零卖渠谈的真切变革正在重构破钞行业的荆棘游结构与价值链，关系板块蕴含的投资契机值得热沈。
国内高端破钞已领先复苏
杨骥示意，近期破钞板块边缘改善信号正冉冉涌现，板块行情有望步入稳步上行通谈。
在战略层面，杨骥以为，本年天下两会开释了提振破钞的浓烈信号。在战略指引下，国内破钞市场有望从单纯的边界扩展，转向结构优化的全面升级。
宏不雅环境方面，杨骥示意，传统破钞制造龙头的走势主要随从业业周期波动。现时市场“供强需弱”特征露出：一方面，PPI先于CPI迎来权贵上行，响应出供给端合手续收复；另一方面，本年4月社会破钞品零卖总数数据仍显疲软，标明结尾需求尚未跟上。他展望，在战略牵引下，当年“供强需弱”模式有望重回平衡，带动顺周期板块朝上开辟。
与此同期，国内高端破钞复苏的积极信号值得热沈。数据高慢，自2025年三季度以来，海外浪掷品牌在大中华区的事迹已运行回升，国内高端市场筹画数据趋于沉稳，部分高端生意地产也呈现结构性回暖。
杨骥分析以为，高端破钞者在资产增多后，其破钞复苏节律时常先于其他群体，这种领先复苏为举座破钞板块提供了积极的前瞻信号。
现在，机构诚然在破钞板块的举座合手仓比例并不高，但对传统破钞和新破钞的热沈度露出高潮。
白酒行业行将迎来朝上拐点
杨骥先容，股价的走势时常是经济周期、行业周期、库存周期、居品周期与企业家周期这五大周期共振的截止。基于这一分析框架，他明确判断，现时白酒行业正迎来十年一遇的周期底部布局契机。
2026世界杯官方指定中国区认证平台杨骥示意，现时白酒行业周期见底的信号特地明确。从行业趋势来看，企业事迹强大承压，龙头企业出现单季下滑，部分经销商的拿货价已跌破资本线，部分企业主动降价，呈现出从全行业到头部企业同步深度调养的态势。
数据高慢，白酒板块2025年收尾营业收入和归母净利润离别同比下滑18.30%和24.16%。从单季度来看，山猫2026世界杯赛事直播入口2025年第一季度至第四季度，总共营业收入同比下滑离别为11.62%、15.34%、19.55%和29.73%；归母净利润离别同比下落14.59%、20.63%、22.69%和46.09%。
“本年趋势转为前低后高，多半酒企从三季度起有望全面企稳回升。”杨骥展望，阅历永劫辰去库存后，白酒行业行将迎来朝上拐点。数据高慢，2026年一季度，白酒板块营业收入同比微降0.66%，归母净利润同比小幅下滑1.75%，举座降幅较2025年权贵收窄，行业呈现筑底企稳态势。
回归上一个周期，飞天茅台出厂价一度跌至820元/瓶，但在2014年至2015年间，销量领先回暖、股价走强，带动行业在2016年至2017年全面复苏。本轮调养与之高度相同，飞天茅台价钱从2022年的3000元/瓶回落至1500元/瓶，且在本年春节时间销量走高。
现在白酒行业“全部向C（直面结尾破钞者）”。行业深度调养后，白酒插足破钞结构升级新阶段，破钞场景从商务宴请转向住户家庭，深耕C端已成为行业共鸣。是以，在本轮调养期，酒企C端转型的成败将是其大要穿越周期的赢输手。
“白酒板块已处于周期底部，头部酒企分成率较高，具备高股息上风，龙头销量也出现回暖。”杨骥示意，更环节的是，酒企正从传统经销模式加快转向直面破钞者的C端模式，品牌与用户黏性权贵增强，盈利富厚性升迁。
聚焦五类投资契机
跟着新破钞形态的合手续涌现，在宏不雅战略发力、繁密破钞中枢资产有望迎来周期底部朝上的双重布景下，食物饮料等破钞板块的投资契机正在突显。
杨骥明确示意，应高度青睐扩内需导向下的周期筑底与产业新机遇。他重心梳理了以下五类投资契机：
一是传统破钞白马股的周期拐点机遇。白酒行业或正迎来十年一遇的周期大底，乳成品的原奶周期、农业的牛周期和猪周期、糖蜜资本周期等，也皆在冉冉筑底中。
二是渠谈端的变化、开辟和新渠谈红利。现时零卖行业的变革风起云涌：一端是以量贩零食店为代表的“截止创新”，通过供应链垂直整合大幅升迁盘活率，有用裁减运营资本；另一端则是以胖东来、山姆会员店为代表的“品性创新”，通过提供稀缺商品、极致就业与千里浸式场景，成效将线下门店从单纯的“来往场”升级为破钞者的“主视力”。
三是居品端聚焦健康化、功能化、质价比与心境价值，这些已成为当下破钞品破内卷、建壁垒、提溢价的三大中枢动能。因此，宠物、潮玩、游戏、短剧等心境破钞赛谈的投资契机将不竭。
四是国货物牌与制造的出海机遇。现在国货出海主要包括门店出海与居品出海两种形貌，我国食物原料加工（如食物添加剂产业）等领域在全球具备较强的竞争力，关系产业链的出海后劲可不雅。
五是战略驱动带来的结构性契机，包括国度补贴、以旧换新、生养战略及自贸区战略等山猫2026世界杯赛事直播入口，皆将为关系产业链带来投资契机。